（专稿）上工方天：资本经营现生机

上工方天是上市公司上工集团为力促产业升级，实施产品创新而实施的三大战略（以高科技带动缝制设备升级、优先发展特种机、向新型多功能和电脑家用机延伸三大战略）的产物之一。与其同时组建的还有上工兴达衣车机械有限公司、上工佳源机电科技有限公司、上工佳荣衣车有限公司等。这些企业都由上工股份控股，生产专业性较强，并按照“一厂一品”或“一厂几品”的思路确定自身的产品发展方向。

据上工方天的胡国万副总介绍，这家企业是上工集团工业机事业部下属的子公司，在人事上比较独立，胡本人也是从集团外聘请的职业经理人。当时组建这个公司，上工方天的负责人主要的主要是从两个方面考虑和上工集团的产权关系。一个是股份方面的考虑，期望能从上工集团购买一些股份，这样从公司的角度看，企业所有者与经营者分离从而引起的委托代理成本、内部人控制、信息不对称、道德风险等问题可能都会朝向一个健康的方向发展。但是当初上工集团当时搞B股定向增发，是为了引进境外投资者，实现国有股减持。改善国有股权“一股独大”的现状。上工股份在向德国FAG定向增发1亿股B股完成之后，国有股占公司总股本比例将由现在的50.05%下降至35.85%，FAG公司将以持有公司总股本28.37%的比例成为公司第二大股东。虽然上工股份国有股仍为第一大股东，但两者之间的差距已极小。那么上工方天这家上工控股60%的子公司的管理层在购买了“一部分股份”之后要面临的一个困难是这部分国有股在转让之后的流通问题。目前来看，国有股不流通的问题并没有在管理层收购（MBO）之后有任何变化，大量非流通股的存在仍然是一个未解决的难题。所以胡总自嘲，这是一次不完全的MBO.目前公司的管理方面，据胡总的介绍，普通员工都是一年一签。专业技术人员也都是3至5年。这样的一类子公司，在品牌和销售渠道上可能都得在一定程度上依靠集团公司的支持。按照胡总的说法，现在每个月都会有订单过来，根据总公司总体的发展战略：上工方天公司目前确定的主打产品就是锁眼机。也贴牌生产一些“双角牌”缝纫机。而且，只要保底生产80台就能求发展。

谈到上工定向增发B股是否可能成功和成功后的资金投向，胡总向记者透露，根据中国证监会颁布《关于上市公司增发新股有关条件的通知》，申请增发时，一个主要面临的问题是最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均是否不低于10％，且最近一个年度也不低于10％，扣除非经常性损益后的净利润与扣除前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收益率的计算依据；这一条的限制必须突破：上工B股1999年、2000年和2001年的加权平均净资产收益率分别为0.90％、5.24％和9.12％，2002年三季度跌至1.69％；去年上工B股的公告中已经强调此次的增发方案“符合有关规定”，国家有关部门也给予了大力的支持。按照胡总的话讲：截止到目前，收购成功应该是指日可待。胡总进一步介绍说，收购成功后，德国杜克普的优质资产和生产线均可引进，上工首先会引进杜克普的几款厚料特种机，其中的一至二种将配额到上工方天生产。

无论如何，作为国内缝机行业两家上市企业的上工集团，已经在上市融资的道路上走了很远。我们期待着它的成功。而此次到访的上工方天这样的集团下属子公司，也必将从中获取其应有的巨大收益。

4点30分，下班的时间到了，当记者问及为何这么早就下班时，胡总介绍，上工方天地处上海浦东最东的高东镇，考虑到上海浦西的员工路途远，才调整了上下班时间。“但是我们决不会向有的缝纫机企业一样，提前五分钟工人们就要洗手了。我们不会，这一点上，我们延续了上工这样的老牌国有企业的好传统。”胡总补充道。

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