上工股份：加快海外并购步伐

　　5月11日，上工股份发布公告称，关于公司收购德国FAG公司所持有的DA公司94.9%股份的意向书签字仪式已于5月3日举行，根据双方商定，最终收购协议将在6月签署。这意味着上工股份海外收购项目开始启动，那么这对于上工股份的未来发展究竟起到怎样的作用？这种并购模式有何深远影响？有关这些问题，我们将我们首先来了解一下上工股份的基本情况：

　　上工股份有限公司是国内最早专业生产缝制设备的大型骨干企业，也是我国缝制设备的重要出口生产基地。1994年上工实行股份制改造，上市发行A、B股，其中B股发行规模为7500万股，A股为960万股。上工股份就此成为中国缝制设备行业最早、也是目前唯一一家上市A、B股公司。公司的主要经营范围为生产销售缝制设备及零部件，缝纫机专用设备，制衣，生产销售饮水机，饮用水，塑料制品，生产销售汽车零部件，技术开发与咨询等等。到2002年末累计产销各类工业缝纫机已达600多万架、家用缝纫机近亿架，分别占国内总量的近三分之一和十分之七左右，社会保有量居全国前茅。除此之外，公司产品还远销亚洲、非洲、美洲和欧洲等五十多个国家和地区。

　　其实从上工股份上市初期的公开资料中，我们就不难发现其股本结构具有流通B股发行规模远远大于流通A股的特点，那么时隔九年，上工股份股本结构的这种特点有没有新的变化出现呢？下面我们来看一下上工股份最新的股本结构的主要构成情况：
　　截止2004年5月13日上工股份股本结构 
　　名称       数量（万股）
　　总股本      39，034
　　国家股      14，532
　　法人股       1，495
　　流通A股     1，794
　　流通B股    21，213
　　由上面的数据我们可以看到，上工股份流通B股规模和流通A股的差距已经由最初的近8倍，扩大到了近12倍，这意味着其以吸引境外投资者为主的资本市场发展策略有逐步加强的趋势。

　　之所以上工股份的股本结构具有这样的特点，主要是因为其上市九年多以来一直未能达到在A股市场融资的条件。据上工股份证券事务代表介绍，在2000年、2002年上工股份都有过增发A股的计划，但由于股市持续低迷、增发新股门槛不断提高等原因，上市公司增发新股面临的压力有增无减，这使得上工股份在A股市场融资的计划以失败告终。对此，有业内人士分析认为，缝制设备行业业绩具有很强的周期性，没有连续性，而A股增发需要连续稳定的业绩，这是缝制设备行业难在A股市场融资的主因。

　　久未在证券市场融资的上工股份此时急需解决缝制产业调整和技术改造等问题的，而且随着中国加入WTO后，中国企业对外合作不断增多，新项目投产和技术引进都需要资金支持。在这样的背景下，急需资金进行业务扩张和对外合作的上工股份，意识到走出国门的重要性，并首先将目光投向了以境外投资者参与为主的B股市场。 

　　经多方努力，上工股份成功在2003年11月7日至12日向德国FAG等定向选定的境外机构投资者发行了1亿股B股，募集资金4280万美元。这部分定向发行的股份将在2004年5月13日上市流通交易。值得一提的是，本次上工股份定向发行B股，不仅解决了资金短缺的问题并使自身的B股规模大幅扩大，而且这也是沪深B股市场扩容停滞三年以来的首次融资行为，上工股份因此而备受市场各方的关注。其实在上工股份发行境内上市外资股招股说明书中就已明确指出了此次募集资金的用途：其中的2430万美元用以向德国FAG公司收购其控股子公司DA一定比例的股权，并借此实现对被收购公司的控股。而其余的募集资金部分则用来补充公司的流动资金。