海外上市不可盲目 中小企业本土上市七大优势

　　不是所有的企业都该盲目的去赶海外上市的潮流。充分了解自身的特质和需要，才可以找到企业长期发展的灵药。

　　近日，随着分众、百度登陆纳斯达克，为中国企业再一次的海外上市热潮奏响了进行曲。据专业人士分析，这是中国企业海外上市的“第四波浪潮”，国内企业也纷纷把目光投向海外金融市场，寻求多种解决资金困境的融资渠道。但也有业内专家指出，国企海外上市向来多波折，与百度的高调上市相映衬的是，一些国企在海外一上市就跌破发行价的悲壮表现。因此，不是所有的企业都该盲目的去赶海外上市的潮流。充分了解自身的特质和需要，才可以找到企业长期发展的灵药。

　　世界各地的资本市场争先对中国企业敞开了欢迎之门。想去海外上市却面对众多自己不了解的市场，用“乱花渐欲迷人眼”来形容企业家们此刻的感受一点儿也不为过。其实事物都有两面性，应该看到各个地区的资本市场在具有某种优势的同时，也都具有一些劣势。一般认为，香港资本市场优点在于：市场规模大，流动性强，对中国企业认知度好，而缺点在于：上市费用高，壳成本高昂并且不是净壳。美国资本市场具有的优点是：资金充足，流动性好，壳成本低且是净壳，却也有缺点：IPO费用昂贵，文化背景差异大造成中国企业市场认知度较低。新加坡资本市场优点：二板门槛低，上市成本较小，上市周期短，语言和文化差异小；缺点：规模相对较小，国内企业对其市场缺乏了解。

　　中国企业不妨把目光投放到本土市场，关注以下作为国内企业本土上市的优势。8月27日，在北京举办的《2005科技金融创新发展高层论坛》上，深圳证券交易所上市推广部副总监邹雄做了题为《中小企业板与科技型企业发展机遇》的演讲，指出科技型中小企业面临重要的历史发展机遇，同时介绍了中小企业本土上市七大优势，呼吁成长中的中小企业更多地关注本土上市。

　　【中小企业板的概况】

　　邹雄首先介绍了中小企业板的概况，他特别指出“分步推进创业板市场建设，完善风险投资机制，拓展中小企业融资渠道”是国九条确定的大计方针。

　　中小企业板，是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深交所设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块。中小企业板重点为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台，是解决中小企业发展瓶颈的重要探索。

　　中小企业板形成了一定市场规模：上市公司已有50家，总发行规模为13.8亿股平均发行规模为2752万股；总融资额为120亿元，平均融资规模为2.4亿元；发行后总股本合计45.6亿股,平均总股本9128万股；总市值为538亿元，流通市值164亿元。

　　中小企业业绩优良：上市前一年平均主营业务收入4.9亿元，主营业务利润1.06亿元，净利润3719万元，每股收益0.59元，每股净资产2.36元，平均净资产收益率为25.25%，平均主营业务收入增长率为32.43%。 2004年：平均主营业务收入6.5亿元，主营业务利润1.3亿元，净利润3965万元，每股收益0.47元，平均净资产收益率为10%。

　　中小企业板成为市场新的投资热点：在持续低迷的市场环境下，中小企业板年累计成交额为1133亿元，市场换手率为1164%，远远高于主板市场的231%；日均成交5.1亿元，日均市场换手率为5.2%，远远高于主板市场的1.0%。目前，以基金为代表的机构投资者持股比重已达到20.4%，超过主板的11.7%。平均市盈率27.38倍，高于深圳、上海主板市场，其中深圳15.30、上海15.32。

　　在上市公司股东结构上，中小板民营企业38家，占76%；国有、国有控股及集体控股企业12家，占24%。地区分布上浙江、广东、江苏三省共31家，占62%；湖北、福建、四川、重庆、云南、北京、河北各1家；有16个省(直辖市、自治区)尚未实现零的突破。

　　上市公司行业分布方面，86%属制造业，其中机械设备、石化塑料、医药生物、纺织服装等四行业公司占62%；33家公司属于高科技企业，占66%；22家公司拥有国家火炬计划项目，占44%；多数公司在各自行业细分领域具有优势。