如何把握最佳上市时机

       搜狐、网易在美国上市不久即跌破发行价，不仅仅使投资者损失惨重，更为重要的是，对于上市公司的市场形象和相关行业影响较大，不利于上市公司开展进一步筹资工作。投资者在慎重思考的同时，拟上市公司的资本运营管理者们也应该重视如何把握最佳上市时机，才能更好地充分利用资本市场为企业进一步筹资作准备。

    一般来说，在证券市场景气的情况下发行股票往往较容易。证券市场受到许多复杂的因素影响，特别是受到宏观经济走势影响较资本市大。

    近年来，中国经济整体上走出低谷，经济有所回升。反映在证券市场上，成交量放大，投资者投资热情较高。根据历史的统计情况看，在证券市场行情向好的情况下，发行股票数量较多，募集资金数额也较多，拟上市公司抓住这一机会发行上市相对容易；反之，市场行情趋淡的情况下，公司发行上市难度加大。

    1991年-1992年、1994年-1995年中国证券市场行情比较低迷，上市公司筹集资金相对较少，一般每年筹集资金数量在100亿元附近。1993年和1996年以来中国证券市场交易活跃，投资需求旺盛，二级市场行情好的情况下，上市公司通过证券市场筹资明显增加。而目前通过证券市场融资相对更加容易。

    另外，证券市场近期类似行业上市公司成为市场热点时容易发行上市。在证券市场中，这类例子很多，例如钢铁冶炼行业上市公司就是一个典型的实例。由于历史原因钢铁冶炼企业一直被证券市场认为是一个成长性欠佳的行业。

    太钢不锈、首钢股份等上市公司由于当时市场环境不太好，钢铁类上市公司往往由于流通盘偏大、业绩成长性欠佳，股性比较呆滞，上市不久即跌破发行价，使得我国证券市场上钢铁类上市公司发行较为困难。虽然太钢不锈和首钢股份后来表现不错，但对钢铁类公司股票发行上市无疑留下了阴影。

    进入2000年，随着中国经济探底回升，宏观调控初见成效，包括钢材在内的许多原材料基础产业市场环境进一步好转，钢材需求量加大，钢铁类上市公司业绩增长有一定预期。与此同时，证券市场资金开始流向该类个股，尤其以宝钢股份为首的个股涨势惊人，对整个钢铁类股票起到了较好的示范效应，这时钢铁类上市公司发行股票相对就容易。

    基于以上其他行业的上市经验，对我国正想在证券市场有所作为的缝制机械企业应该有所借鉴。尤其是今年以来，证券市场比较景气，牛市效应应该可以给企业上市获得通行证带来利好，缝制机械企业必须把握住这次机会。

    当然，每个证券市场的运行规律都是不同的，投资者的素质和偏好电不尽相同。只有当市场认同，发行上市才能顺利进行。