美国经济增长放缓 全球市场大抛美元

    随着各国外汇交易商充分领会到美联储采取新利率举措的意图，全球市场上周大抛美元，致使美元对欧元比价跌至有史以来的最低点，甚至突破了1欧元兑1.4美元，使得美元币值30年来首次与加元几乎持平。

    美面临消费减弱威胁

    美国《国际先驱论坛报》20日报道说，美国经济增长放缓，同时还面临着消费势头开始减弱的威胁。以美国经济为后盾的美元，也出现了汇率不稳的迹象，同时美元作为危机避难所的传统功能似乎也被遗忘殆尽，而美元的这个功能直到8月初还十分明显。

    雷曼兄弟国际公司的货币战略负责人吉姆·麦考密克说：“形势对美元很不妙。”

    然而，货币分析人士目前正在回避“美元危机的说法”，他们更愿意把20日所发生的一切视为美联储突然决定降息必然造成的结果。

    但是，报道说，目前美国经济似乎每天都在提供新的证据，表明房地产价格的彻底崩溃会使消费者信心受挫，令他们减少消费。美联储的决策者显然也有这样的担心，这更使得货币交易商看跌美元。

    法国最担心欧元升值

    在欧洲，美元创纪录的下跌几乎没有引起什么政治反应，只有法国是个例外，它今年数次呼吁欧洲中央银行调整政策，为欧元汇率的涨势降温。

    但其他欧洲国家并不像法国那样担心欧元升值。德国财长佩尔·施泰因布吕克还说：“我乐于看到欧元坚挺。”

    然而，就算在作为欧洲出口发动机的德国，也开始零星出现一些证据，表明欧元升值使出口价格升高，减少了出口。不过，欧元坚挺也为欧洲带来了优势，尤其是当欧洲国家使用欧元购买石油等原材料时。

　　原因

    美元为什么会持续走软？

    纽约外汇市场欧元兑美元汇率21日首次突破1比1.41大关，创下1比1.4119的历史最高纪录。从美元双边名义汇率变动来看，自2002年初以来，美元兑欧元基本呈贬值之势，在5年半的时间里贬值了约36%。同期，美元兑日元也是总体趋向贬值，共计贬值约13.9%。从美元实际有效汇率走势来看，美元币值从2002年的最高点一路下滑，至今已降了12.3%。由此可见，美元贬值长期化已成定势。

    美元长期贬值，在相当程度上是美国巨额经常项目逆差和美国政府采取“善意忽视”外汇政策相结合的结果。

    由于世界市场过度依赖美元，美国几乎可以不顾忌美元汇率的变动。在美国对其他国家的经常项目逆差不断积累的情况下，美元贬值是纠正美国经常项目逆差的重要途径，符合美国利益。

    与此同时，美国货币政策走向也对美元汇率的变化产生了重要影响。在2000年至2004年间，美国曾多次大幅度降低官方利率，实行宽松的货币政策，欧洲也紧随其后，但减息幅度远小于美国，以致双方利差在这一时期发生逆转，终于在2002年初出现较大缺口，持有欧元显然更有利差优势。这与同期美元开始大幅度贬值的过程吻合。之后，随着全球经济增长、能源价格和大宗商品价格的飞涨以及通胀指数的不断升高，全球进入新一轮加息周期。直到2006年8月，美联储才停止加息，但欧洲和日本的加息进程没有停止。

    官方利率的变化直接影响货币市场短期利率的变化，从而影响以套利为目的的货币交易活动。由于美国经济出现放缓迹象以及美国次贷危机带来流动性紧缩，美联储于9月18日采取了4年来首次降息行动。

    而欧洲中央银行方面，因为担心通货膨胀，兼之其一贯秉承的保守作风，则不大可能在短期内放松货币政策。美欧利率政策的取向不同导致了双方利差进一步缩小，这对美元相对欧元贬值起到了决定性作用。