上投摩根:本币升值带来动力 牛市远未停止有四因

         人民币升值步伐成为市场近日焦点，人民币升值概念已然成为行情热点之一，而在市场舆论中，关于人民币升值加速、甚至升值“一步到位”的传言甚嚣尘上。

　　“从中长期来看，本轮牛市的步伐远未停止。”上投摩根基金管理公司的投研团队表示，上述论断的支撑理由首先是人民币升值趋势依旧，且有可能进入一个加速上扬的阶段。

　　该机构分析称，在前一周的G7会议期间以及随后发表的会议公报都对中国汇率政策施加压力：即人民币不能只对美元升值，还应该对包括欧元在内的所有货币升值。人民币对其他主要货币加速升值的步伐也许将展开，因贸易顺差和资本净流入所引发的国内流动性过剩仍在延续。充裕的资金供给为股市的上涨提供了充足的动力。

　　另一家合资基金公司的投研人士对记者表示，“人民币是否会受政策层面的驱动开始加速升值，有待权威信息的发布，从理论上说，本币升值能够成为宏观经济调控的手段之一，为当前的通胀局面降温。”(编者注：人民币升值趋势为原因一)

　　震荡行情在一定程度上引发了大众投资者的忧虑情绪，而基金继续持谨慎乐观。

　　“A股的短期调整是对市场最近一段时间普遍存在的谨慎心态的一次有效宣泄，这样的阶段性修正为行情的下一步发展奠定基础。”上投摩根这样解释当前的市场调整。(编者注：向下修正、释放压力、奠定基础为原因二)

　　该机构分析，“从基本面因素来看，三季报主要上市公司的盈利维持健康的增长态势。我们并未发现来自基本面的利空因素(编者注：季报情况为原因三)。此外从货币供应量的最新变化看出，M0、M1的增速加快,而M2增速则放慢，这种变化暗示了居民资产组合的结构性调整，银行储蓄向直接投资的转移过程没有发生逆转的信号(编者注：货币供应量情况为原因四)。在这样的大背景下，健康的调整有利于估值水平的向下修正,同时释放大盘在连续上扬后所积蓄的获利回吐压力。”

　　随着三季报披露截止日的临近，本周将是上市公司第三季度业绩集中出炉的时期。上投摩根称，投资者可以在超预期增长的公司中挖掘投资机会，同时还应该密切留意政策面的调控信号以把握好短期策略。上投摩根表示，“在大牛市背景的调整市道中，我们对市场总体仍然保持谨慎乐观的态度。”

　　汇丰晋信基金公司的投研团队则表示，“应该说，近期市场的调整基本符合我们前期的判断，我们认为短期谨慎的理由仍然没有改变：宏观调控方面加息的风险、资金和筹码的短期平衡、股指期货推出的强烈预期、后半年企业盈利增幅的放缓、QDII的加速发行等都值得短期关注。”（编者注：此为汇丰“短期谨慎”理由）

　　“但是调整只是为我们提供了一个很好的逢低吸纳的机会，我们对于中国宏观经济的快速增长、人民币的加速升值、两税合并带来的企业盈利提升和奥运会召开提供的投资机会仍然抱有强烈的信心，股市的中长期趋势依然看好。”汇丰晋信这样认为。