中国制造：寻找汇率平衡点

　　美国财长保尔森访华期间没有收到外界预期的礼物。人民币汇率在7的整数关口前徘徊数日，却始终没有破7。之前，美国财政部官员称，人民币近期的升值幅度“可观且可喜”，但仍需持续下去。

　　不过，中国制造业企业似乎正在经历汇改两年多来最困难的时刻。中国纺织工业协会称，如果一切持续，将有2/3的纺织企业陷入困境。在珠三角，中国最富竞争力的制造业聚集地，企业倒闭潮的报道在持续。

　　此时，人民币对美元累计升值超过16%。在2005年，很多人预言人民币升值超过5%，中国企业就将大面积死亡，但是，5%升值魔咒似乎并未变为现实，而现在，真正的考验似乎已经来临。

　　每个人都在寻找答案：还应该继续升值吗？人民币汇率的临界点在哪里？

　　破7关口

　　出乎市场的预料，人民币汇率中间价已经连续四天反弹。

　　3月25日，人民币汇率中间价首次突破7.05关口，报收于7.0436，在随后几个交易日中迅速攀升，距离1美元兑7元人民币的整数关口最近只差0.01多一点。

　　美国财长保尔森访华前夕，分析师们预计人民币汇率有望在愚人节的一周里破7。这位布什总统的特别代表曾多次访华并就人民币升值向中国政府施压。

　　不过，此前公布的美国部分经济数据好于预期，美元全线上扬。人民币汇率开始掉头反弹，4月2日，人民币汇率中间价报收于7.0292。

　　一位交易员说，大家现在都比较谨慎，都是看着中间价交易。这几天中间价开得比较高，估计日间交易中难以破7。

　　建设银行交易员刘汉涛表示，近期美元下跌压力得到缓解，给人民币进一步上涨带来了压力。但是从盘中看，市场上各大银行客户美元结汇需求依然旺盛。人民币汇率破7恐怕只是一个时间问题。在河南郑州，一家酒店美元买入价已标到了697.44元
 
　　升值背后推手

　　人民币升值步伐正在加速。

　　按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值15%以上，今年前三个月，人民币汇率升幅约4%，折成年率在15%以上。

　　业内人士认为，热钱推动是人民币升值的主要原因。

　　截至2月底，中国外汇储备1.6471万亿美元，这一数字较1月底的数据新增加了573亿美元之巨。中国海关此前公布的2月份贸易顺差仅为85.55亿美元。

　　一位银行分析师表示，这说明大量热钱正在源源不断涌入中国。这给人民币带来巨大的升值压力。

　　中国银监会创新与协作部副主任尹龙表示，目前中国一年期人民币存款利率为4.14%，美国联邦基金利率为2.25%，如果今年人民币升值8%，则投资人民币获得的基本收益将会超过10%，远高于美国的基准利率。

　　就在几天前的中国发展高层论坛年会上，中国国民经济研究所所长樊纲也指出，在2008年，甚至2009年中国的资本流入很可能会增长而不是减少。樊纲认为，美元加速贬值、美国利率加速下降以及次债危机等诸多原因造成了包括石油美元等诸多金融资本会来到中国、印度这样的高增长发展中国家寻找投资机会。