当前货币政策客观上对谁有利？

 　　商业银行越是收紧银根，民营中小企业资金越紧张，热钱放贷的利率就越高，一旦热钱同时收紧借贷银根，很多企业资金链就会休克，热钱就能以净资产价格控股收购中国最优质的企业资产

　　存款准备金率最近再创新高，谁人欢喜谁人忧？

　　4月16日，央行宣布，25日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%，存款准备金率将创下16%的历史新高。以2008年3月末金融机构人民币存款余额41.57万亿元计算，这次上调存款准备金率将冻结可贷资金逾2000亿元。

　　简单地说，如果现在你拿了10000元到商业银行存款，银行就要把1600元交给央行作为保证金存起来(正常情况是上交800元)，央行支付给商业银行一年1.89%的利息。

　　由于人民币存款余额是41.57万亿元，上调0.5%，即意味着商业银行系统又将要有2000亿以上可贷资金被冻结。而这些钱贷出去，至少可以收取7.47%的贷款利率(一年期贷款基准利率)。由于贷款利率比存款准备金利率至少高5.58%，也就意味着商业银行一年又将减少账面利润约116亿元人民币。而今年以来存款准备金率已经三次提高了0.5%，那么商业银行理论上就少赚350亿元利润。

　　由于商业银行大多是上市公司，它不会情愿吃这个亏。为平衡商业银行的利益损失，最简捷的办法是――扩大存贷款利差，即存款利率更低，贷款利率更高，现在商业银行的基准存贷款利差已经到了3.33%，如此高的利差是世界领先的。

　　高利差的一个连锁反应是，居民在银行里的存款利率就会被压低，现在的一年期存款利率为4.14%(去掉利息税为3.933%)，而今年一季度的CPI为8.0%，这就是说，10000元的居民存款每月损失34元钱。全部人民币存款的每月损失高达1400亿元人民币。

　　按照国际货币一般规则，央行和商业银行有责任保证居民存款避免“负利率”，即不能让公民和企业存在银行中的钱不断贬值。那么，我们的负利率为什么严重到-4%左右呢？

　　除了上述利用利差弥补商业银行减少放贷的损失外。另一个理由是――“大量国际热钱进入中国投机，如果存款加息而非提高准备金率，那对热钱更有诱惑力”。