谭雅玲：中国急需干预人民币汇率

　编者按：6月17日，中国国务院副总理王岐山在美国出席第四次中美战略经济对话。中美谈判的议题跟过去相比，并没有太大的改变，还是人民币汇率、金融市场开放、石油价格的高企以及保持两国金融稳定的相互协作。保尔森表示，中国2005年汇改以来，人民币汇率对美元升值20%，这值得赞赏，希望人民币汇率能加快升值。人民币汇率究竟何去何从？是否应大幅度升值？和讯网对中国国际经济关系学会常务理事谭雅玲进行了访谈。

　　嘉宾：

　　谭雅玲 中国国际经济关系学会常务理事

　　中国应干预人民币汇率 避免大幅升值

　　和讯网：在面对中国降低通胀的问题上，外部世界和国内一些经济部门推荐的主流方案是“大规模升值”。6月16日人民币兑美元汇率中间价报6.9028，前一交易日，人民币兑美元汇率中间价报6.9018元。今年迄今，人民币升值幅度已达5.5%。人民币是否应大幅度升值？

　　谭雅玲：我觉得不太适合，因为一方面汇率改革当初想解决的问题不是解决了是加重了，比如说外汇储备、贸易顺差，还有一个角度来看就是中国自身的宏观经济环境，已经不能靠升值来解决了，就是大家所说升值应对通货膨胀，因为如果从货币原理的角度，理论的角度去看，货币升值带来的应该是通货紧缩，那么现在货币升值带来的是通货膨胀，而且通货膨胀不是因为你升值而减弱，而且是上升，等于两个同时上涨，所以我觉得这个就是对经济环境有一个适应。

　　再一个从自身的角度来讲，中国的利益是得到了还是优势是丧失了，这时最重要的。因为在第一轮制造业快速发展，包括贸易快速发展之后，那国内出口企业也好，国内的制造业也好都是积累了很大实力，那么在你国内发展相对大的企业相对充实之后你是不是要走向海外，应该我们是处于向外扩张的起步之后的第二个阶段，那么在这个过程当中你的本币升值，而且人民币不是国际化的货币，国际化的货币可以通过市场不同的价格据去调节，你现在是一个本币，你只能靠自我消化自我调节，这个时候你升值的话，对出口企业打的是你出口企业的竞争力。我们的纺织行业已经惨不忍睹了，可能已经是撑不住了，而我到西安去开会，跟一些大型企业接触的时候，他们认为他们的生死线是6.5元，所以我觉得就是说从人民币自我的角度来看，就是对企业是好，对我们利益收入是好还是坏，还有一个比较重要的角度，就是我们自己的认知和态度。以后外部的摆布或者叫战略格局也好、货币阴谋也好，它已经把你改革的意愿和路径都打断了。因为你现在还是三项基本原则：小幅、渐进、可控。如果今年上半年已经达到5.4%的话，已经把你的基本方略打乱了。这个时候你政府的态度是什么？是认可还是不认可，是管制、干预还是按着国际的制式去走，你要有自己的态度。

　　再从企业的角度来看，就是企业你觉得这个价格对你来讲是伤害还是保护，也要有自己的态度，而这个当中最重要的是要有透明度。你看日本的货币管理是最好的，一个是靠政府，估计超过企业承受能力的时候政府干预。政府没有一个合理指标把握的时候，企业要报价，比如说日本企业现在报的是106.6元，是它所有出口企业的一个中间水平，就是106.6元对日本的出口肯定是最佳的。你看日元汇都是在106、103、108、109这个区间波动，所以我觉得自我的认知和态度很重要，在这个认知和态度当中要有管理、干预。不能说怕别人说你经济干预、货币干预不采取动作，而你不干预的结果是伤到自己，你看任何国家都会有货币干预或者经济干预，因为这个干预对自己是一种保护、对自己利益的一种维护。所以我觉得认知和态度可能是当前所有问题最关键的一个。

　　和讯网：你刚才说美元兑人民币汇率6.5元是企业的生死线？

　　谭雅玲：对。而且中国还有一个非常大的特色，是跟所有国家不同的，一国两制，港币是联际汇率是7.8元，内地的价格已经走到了6.89元。香港人到内地来加油、到内地来消费，香港人用人民币来发工资。究竟一国两制体制的政治性在哪？对香港的维护体现在哪？这都是我们需要考虑的问题。
 
 　贸易顺差不是通胀的主因

　　和讯网：原先一直有一种观点认为，通过人民币的升值来减少贸易顺差，降低外汇占款对基本货币的贡献，进而降低M2。您觉得外汇占款的扩张是导致咱们目前通胀的动力吗？

　　谭雅玲：我觉得可能技术指标有一定的关联，但是我觉得这不是主要的。一个角度就是说贸易顺差是不是扭曲了我们的发展阶段，外国的市场经济的发展起步初级阶段，他的贸易顺差能够维持30年、50年甚至100年，说美国是100年，中国才十几年。再一个从经济发展背景来看，发达国家是需求经济，发展中国家是供给经济，因为是简单制造业的堆积，他是一个高新技术的发展，这两个阶段不一样，必然他的消费品和基础用品占大比，高端技术应该占少比。从这个角度来讲形成美国的贸易逆差和我们的贸易顺差是必然的。而在贸易顺差当中 利润占多少、外资占多少、中资占多少，你得要去分析，贸易顺差最大的亮点是外资不是中资。

　　再一个从货币升值的高度来看，就是说从结构的角度，外汇占款也好，合乎人民币这个角度的搭配也好，是因为你的价格没有自主、没有把握、没有自我的认知，大家拿着美元换人民币就赚钱，大家就都这么做。2005年7月1日改变了汇率机制，你现在模式能达成吗？达不成。因为在你价格扭曲的情况下，你美元和人民币肯定占主，其他货币的组合能到位吗？中央银行你现在能说清楚吗？比如说中央银行那会说的是国际收支、进出口、投资、外债这几个角度。你现在在价格扭曲收益单边的时候你能改变吗？改变不了。更重要的是你这种模式挑战的是美元的霸权，因为你改变的是单一性的美元，美国人能饶了你吗？所以美国人一定要用压来改变你汇率机制的本意，来维护他的霸权。所以我觉得在贷款，我们所说的倾斜度当中要看预期、看人们的心里、看市场价值带来的扭曲，而不是说我们想改变就改变了。

　　对人民币可采取“一次性贬值”

　　和讯网：您最近的报告说，目前的人民币升值超出了自我承受范围，不利于中国基业的短期稳定和长期发展。因此政策管理层可以考虑在合适时机采取一次性贬值对策，为什么要“采取一次性贬值对策”？

　　谭雅玲：这不见得是“贬值论”，因为从我长期做国际金融市场的角度来看，特别是是汇率，汇率是双边的。我们谈论美元贬值，美元绝对不是直线下来的是波动式的下来。因为如果观察外汇市场美元兑所有的货币应该是有上有下，即便它对欧元相对是一个升值区间的时候，他的货币也是每分钟、每小时都是有上有下的，不是说单边直线的往上走的，但是人民币却是单边直线的往上走。所以一个是对汇率的认知，就是说汇率水平是上下波动的这是一种常态，只不过在某一个阶段、某一个时期它会以相对升值为主，或者以相对贬值为主。而不能说我提出一次性贬值，因为有评论说我的“贬值论”是倒退。如果美元是强势化美国经济现在可支撑吗？美元贬值相反美国经济持续和它的支撑越来越好。

　　而且从金融危机的教训来看，所有的货币是在升值的时候产生金融危机，而没有说在贬值的时候产生金融危机。所以我一次性贬值建议也是短期而言，提一个阶段性的措施。因为现在的预期太强，一开始外国人是5%变成10%，15%，美国的最终目标是20%，现在基本上接近他的目标。所以这个战略格局和策略格局不是我们自主的，是外部摆布着我们，是美国强加给我们的，是超越我们阶段的。所以我们应该主动出击、主动调整，不能让外部的舆论指引了我们的经济改革和经济开放。