中捷飞跃强强联合
类似关于“中捷欲收购飞跃”的传闻已在我国缝制机械行业内外沸沸扬扬地流传了近3个月之久，而近日浙江中捷缝纫机股份有限公司对外发布的《中捷缝纫机股份有限公司关于拟与飞跃集团进行整合的提示性公告》一出，行业内“公开的秘密”成为既成事实。
中捷公司与飞跃集团的“整合事件”在行业内引起广泛关注的同时，其能否成为我国缝制机械行业调整期中的又一利好消息、对中国缝制机械行业将产生什么样的影响等话题成为了近期人们讨论的焦点。
近日，我国缝制机械行业龙头企业之一的浙江中捷缝纫机股份有限公司（以下简称“中捷公司”）对外发布了《中捷缝纫机股份有限公司关于拟与飞跃集团进行整合的提示性公告》。公告中称，中捷公司接到浙江省台州当地政府工业经济主管部门关于参与台州地区缝制机械产业整合的邀请，与当地另一家国内缝制机械行业龙头企业的飞跃集团有限公司（以下简称“飞跃集团”）就产业整合和双方合作事宜进行了商讨。经过密切磋商和沟通，中捷公司于7月28日与飞跃集团签订了《合作意向书》。随后两家企业将各派出相关行业研究人员、财务人员及法务人员，在当地政府相关职能部门的协调下研究具体的产业整合方案，提交各自的权力机构研究与批准后实施。
此前，类似关于“中捷欲收购飞跃”的传闻已在我国缝制机械行业内外沸沸扬扬地流传了近3个月之久，而《公告》一出，“公开的秘密”成为既成事实。中捷公司与飞跃集团的整合事件在行业内引起广泛关注的同时，其能否成为行业调整期中的又一利好消息、对中国缝制机械行业将产生什么样的影响等话题成为了人们讨论的焦点。
酝酿已久——整合具体方案月底出台
“其实，在中捷公司发布公告之前，行业内很早就有中捷公司将与飞跃集团进行行业内并购或重组的不同版本传闻，而最近当传闻即将成为‘事实’时，中捷股票也跟着不断上涨。这一‘整合计划案’酝酿得实在太久了。”业内人士程先生开门见山地对记者说。
浙江省台州市作为我国乃至世界缝制机械行业内最重要的加工制造基地，素有“中国缝制设备制造之都”美称，这里集中了如飞跃集团有限公司、浙江中捷缝纫机股份有限公司、浙江新杰克缝纫机股份有限公司、浙江宝石缝纫机有限公司、通宇缝纫机股份有限公司等多家国内外知名缝制设备整机制造企业，以及上千家相关零部件配套企业。缝制设备制造产业是台州市的五大经济支柱产业之一。自2007年下半年以来，随着我国纺织服装产业结构调整，以及受出口退税税率下调、原材料价格上涨、生产成本上升等国内外大环境和行业内部各种因素的影响，我国缝制机械行业步入了产业调整期，许多缝制设备生产企业经营困难。
飞跃集团资金链断裂而被迫申请破产的事件，就发生在产业调整的背景下。今天4月底5月初，行业内就传出飞跃集团资金链断裂，已欠下广发银行等多家银行多达10多亿的贷款，身陷严重的资金链危机。据了解，在浙江省政府的帮助下，飞跃集团已获得相关债权银行的承诺，短期内不收回对其的贷款。虽一直保持着正常的生产，但飞跃集团与民间债权人未能达成债务解决方案，使其进一步深陷资金链断裂危机中。随后，在浙江省、台州市政府，以及相关部门的支持和帮助下，飞跃集团积极进行资产重组，并启动了“瘦身计划”：扩大高附加值、高利润空间产品的产能，减产或停产微利产品，加快回收应收账款，处置与主营业务无关的资产等，保证了企业的正常运转。
据相关媒体报道，浙江省台州市政府和飞跃集团的主要贷款方之一的广东发展银行分别对飞跃集团进行评估，一致认为飞跃集团负债约为17亿元，但台州市政府认为飞跃总资产为26亿，而广发行评估为24亿。
台州市经委产业处相关负责人表示，“目前相关的中介机构正在对飞跃集团的资产进行全面评估，这只是整合行动的第一步，等评估方案出来了，双方再谈合作的细节，但可以肯定的是28日前整合将有一个结果。”同时，该负责人还表示，根据双方合作协议，目前双方企业已开始派出相关行业研究人员、财务人员及法务人员在台州市人民政府相关职能部门的协调下研究具体整合方案。
而据中捷公司的公开公告称，双方具体整合方案将于8月28日前完成并披露，中捷股份股票也将于8月28日恢复交易，那么这就意味着，这场涉及到我国缝制机械行业两大龙头企业轰轰烈烈的整合行动将肯定在8月底之前完成。
利好产业——整合后有望实现三方共赢
众所周知，我国已成为世界缝制机械制造第一大国，而作为我国乃至世界缝制设备重要生产基地，台州地区的缝制设备产品产量占全国总产量的三分之一、世界的五分之一。自2007年下半年开始，台州缝制机械行业主要经济数据随着行业自身结构调整的逐步深入开始下滑。据浙江省台州市经委的数据显示，今年1～6月，台州规模以上缝机企业的产值同比下降了30%，整个缝制机械行业的产值下降了13%。此时，在中捷公司受大股东违规占资事件困扰的同时，飞跃集团发生了资金链断裂危机，一时间两家当地缝机业龙头企业给本已处在困境中的台州缝制机械产业增添了隐忧。
正当飞跃深陷资金链断裂困境时，台州政府欲推进当地缝制设备企业进行整合，来实现强强联合。日前，浙江省委书记赵洪祝特地到飞跃集团打气，鼓励企业渡过难关。有台州当地业内人士表示，飞跃现在的压力并不是直接来自于银行方面，主要来自于民间的借贷方。如果不处理好这些债权关系，将在很大程度上影响飞跃的重组。而在接受媒体采访时，台州市经济委员会主任张瑞敏曾表示，由于民间借贷方已经向法院提出财产保全，飞跃能够再“飞跃”的惟一出路就是实施资产重组，当务之急是把资产解冻。
谈及此次整合事件，一位在北京打拼多年的台州缝机经销商这样评价道：“一家是深市中小板上市的纺织服装机械龙头企业——中捷股份，一家是有“缝纫机大王”之称的飞跃集团，两家都是位于浙江台州地区的国内缝制机械行业龙头企业。如果我们将这两家企业的产量、产值、出口额等任何一项数据相加的话，我相信不仅在台州、国内，哪怕是在世界缝制机械行业范围内都难有对手。此时台州当地政府引导两家企业走到一起进行整合，这无论对于台州还是我国缝制机械行业来说都是一大利好消息。特别是在如今的产业结构调整期，这也是产业发展进行洗牌的客观需要。”
针对与飞跃重组是否会拖垮中捷的担忧，中捷控股集团一位高管在接受媒体采访时表示：“台州市政府虽然起了主导作用，但也不能强制性地命令我们，没好处的事我们也不会做，所以重组不会拖累上市公司。我们的产品主要是工业用缝纫机，主销国内市场，而飞跃的产品以家用缝纫机为主，主要出口，两家企业的优势正好互补。”
同时，该高管强调，“所谓重组，当然由中捷来重组飞跃的缝纫机资产，它这一块业务还是赚钱的。重组后，飞跃的品牌还会保留，但肯定由我们控股，中捷股份将超过上工申贝成为国内第一。重组飞跃集团对中捷公司有利，飞跃不会拖垮中捷。”
“资本运作很重要的一个方面即现有存量资本的盘活，企业应当对现有资产经常性地做整合、剥离的工作，把资本集聚到最具核心竞争力的产业上。处于行业调整期的中国缝制机械产业此时正是并购的最好时机，许多企业都迫不及待想把自己的不良资产进行剥离。在这个过程中，许多优势资源也会向优势企业集中。”另一位缝机企业总经理陈先生如是说，并强调这场在复杂背景环境下发生，并且糅合进了诸多代表性因素的行业龙头企业间的重组，对整个行业升级来说具有重要的意义，有着更多的特殊价值。
对此，一位国内某缝机企业高层坦言，目前已经感受到了中捷飞跃整合消息所带来的压力，但其也表示：“在产业升级调整过程中，企业之间的整合等是行业洗牌必须经历的阶段。中捷与飞跃以何种形式进行整合已经不重要了，如果整合重组处理得成功的话，两家企业的科研、生产、管理、营销、品牌等方面实力都将得到大幅提升，那么国内缝机业内将出现第一艘缝机“超级航母”，这与当年上工申贝和德国杜克普公司这对跨国组合还不一样，未来几年国内市场国际化，国际市场竞争国内化趋势将更加明显，竞争也更加惨烈。但从长远发展和行业大局来看，无论对中捷、飞跃或是整个行业来说都是利大于弊的，甚至可以说是三赢的结果。”
前景看好——整合成功仍要过两道关
“中捷股份和飞跃集团的整合，正是在台州市政府整合当地缝制机械行业，主动寻求复苏的背景下进行的。毫无疑问，这种‘强强联合’的整合模式前景肯定是值得我们期待的，它无疑将为中国缝制机械产业国际竞争的提升起到积极的作用，然而最终能否成功需要通过证监会、整合后企业长期发展这两道关的考验，我们可以拭目以待。”一位业内人士对记者这样说。
该业内人士分析，首先，从飞跃集团的资产状况分析，即使中捷股份仅仅是整合其生产经营性资产，也势必会触到中国证监会所规定的“重大资产重组情形”之红线，因此必须要过“上市公司并购重组审核委员会”审核这第一道关。再加上，整合方案涉及重大资产重组，需要通过监管部门核准，中捷公司近期又因大股东违规占资事件刚受过有关部门处罚，可能会对重组产生重大影响，中捷公司能否如愿一跃成为我国缝制机械行业的龙头老大，飞跃集团的大股东能否如愿得到可以渡过难关的现金，还要等到重组审核后才能落定。
其次，中捷公司在公告中称，参与飞跃重组计划，符合企业发展战略，将对企业未来发展和中国缝制机械产业的发展产生积极的影响，因而企业将在公允和有利于增强持续经营能力的基础上，适时参与行业内部整合。然而，在今年上半年中捷股份的业绩报告显示，今年上半年，受人民币升值、出口退税政策调整、原材料成本持续上涨、上游产业不景气等因素影响，中捷营业收入较2007年同期下降39%，营业利润下降85%，净利润同比下降61%。中捷股份也在重组公告中承认，目前缝制机械行业走出困境尚待时日，因此即使整合完成，短期内恐难以取得预期效果。
