纺织服装行业：如何看淡上游 精选下游

   我们对下游优秀服装品牌报以谨慎乐观的态度，而对中上游纺织企业给予“回避”的态度：品牌服装公司业绩将有所分化，优秀公司仍有望保持一定的增长率。当经济面临下行风险，消费预期减缓的时候，我们认为优秀的服装品牌经营商虽然增速也会下降，但仍可获得高于市场平均的增速。恰当的市场定位、营销策略和渠道管理可以使优秀品牌在同业竞争中获得更高的市场份额。此外，中国不同地区的经济和社会状况差异导致对经济周期的敏感度不同，从而带来差异化的市场机会。

    中上游纺织企业情况则不容乐观。在当前外需放缓，成本飙升的大环境下，上游企业普遍缺乏议价能力，行业景气度一再下滑，出口退税的上调只能带来短期的补贴，但难以改善整体运营状况。