服企并购　逆势扩张还是资源“掠夺”？

　　继2008年的大手笔并购后，雅戈尔2009年的收购步伐仍未停止。

　　尽管服装业眼下被形容成“危机四伏”，然而，宏观层面的“鼓励”及部分大型企业的“伺机而动”表明，“困难”的中国服装业却并不“保守”，根据本报针对近２０家资产亿元以上的国内大型服企未来扩张计划的调查显示，在2009年，中国服装业依然会有许多并购活动发生。

　　首先，在宏观层面，2009年国家政府工作报告已明确提出，为解决目前部分行业的产能过剩问题，政府鼓励推进企业调整组织结构，进行兼并重组。这意味着，未来，国家为鼓励企业间的并购活动，将可能出台更多优惠措施，以促进并购行为的发生。

　　而在企业层面，通常意义上的经济形势日趋严峻会造成企业并购交易活动锐减的现实似乎并不符合目前服装业的现状，根据本报于2009年全国“两会”及2009年服博会期间所做的涉及近20家企业的问卷调查显示，在2009年，包括波司登、箭鹿集团、威丝曼、雅戈尔等一批大中型企业明确表示在2009年会实施并购活动，而更多的企业包括如意、猫人国际等则表示未来他们有并购计划，但并不急于、或一定在2009年实施。

　　恐惧中的机会

　　根据调查，在已确定于2009年实施相关并购计划的企业中，大多数企业的并购活动都为国内产业范围内的并购。

　　其中，横跨纺织服装产业上下游的综合大型集团箭鹿集团的计划是，收购一家西服、休闲装企业和一家以毛条业务为主的纺织企业。通过收购纺织企业，箭鹿集团希望实现完全“自给”，减少采购成本。而收购服装企业，则是为了消化自己的纺织产能，并进一步扩张服装业务。

　　国内知名女装企业威丝曼的并购方向则并不涉及产业上游，该企业在2009年计划收购3-5家规模在5000万元左右的女装品牌，主要立足国内零售市场。目前，该企业已与十几家品牌进行了磋商，有的则已进入了尽职调查阶段。

　　雅戈尔继收购新马服饰之后，2009年还将有进一步动作，该公司董事长李如成在2009年全国两会期间向记者表示，雅戈尔2009年会有一些并购项目。

　　与在国内产业寻觅并购对象有所不同的是，波司登公司计划于2009年进行海外并购，事实上，波司登的海外并购将在5月完成，对象是一家与其有过多年合作的英国品牌。而通过此次收购，波司登将拥有该品牌于英国市场中的80多家零售终端门店。

　　这些已确定了将在2009年进行并购活动的服企都是国内纺织服装业的领军企业，甚至是某些细分领域的龙头企业，他们的共同点是产业、资金规模庞大雄厚、拥有良好的渠道资源，以及充足的人才储备，因此，在一定程度上，这些企业都希望“抄底”行业底部，在行业洗牌中重整市场，并期望借此实现以往难以实现的突破。

　　箭鹿集团董事长刘庆年认为，现阶段，优势企业进行并购活动是正确的趋势，既能够增加产能，又能节约资源。而在威丝曼服饰股份有限公司副总经理蔡文忠看来，目前的情况是“机不可失”，“当大家都恐惧的时候也是优势企业充满机会的时候。”

　　期待并购贷款支持

　　这些决意于未来几个月内进行收购活动的企业，除了看到产业中蕴藏的机会外，来自政策层面的支持，也是他们敢于大张旗鼓宣称将进行大规模并购活动的原因。

　　“有政府政策上扶植，我认为并购对于一些优势企业而言会有积极性，他们会按照中央的政策去做一番工作。”刘庆年表示，“现在政府提出的并购跟十几年前不一样了，因为这既有政府的扶持政策，可能是在资金、税收政策上有扶持政策。另外，企业也成熟了，我并购你这个企业一定要对我这个企业有好处，不像以前那样什么都不要就去并购。通过并购以后，我可以做大，为什么讲这个呢，因为并购符合当前经济发展的需要。”

过去，箭鹿集团曾有地方政府“拉郎配”的经历，因此，经过十多年才消化掉那次非市场行为并购所带来的负面效应后，箭鹿集团对于政府层面及市场层面的变化显得颇为敏感。

　　蔡文忠也谈到了眼下并购鼓励政策所带来的机会，甚至，他对政府的鼓励政策有了自己的“明确要求”。

　　“去年12月份，国家曾推出并购贷款优惠政策。但到目前为止，国内各大银行还没有推出相关细则，现在我们计划进行并购活动，因此，我们希望有更多的具体措施出台。”蔡文忠表示，“我们希望各大银行推出并购贷款的明确细则，国家对并购主体——那些有实力的企业给予赋税支持，包括资产过户税、企业所得税等给予支持。同时，还给予并购主体以财政补贴。”

　　在这些期待中，蔡文忠也都有自己明确希望得到的“优惠数值”，比如在税收上，蔡文忠希望得到减半“待遇”；在财政补贴上，考虑到企业在并购进行到尽职调查阶段就要花费几十万元用于调查、引入相关律师、会计单位，因此，“政府能不能提供一定比例补贴”；在融资渠道上，蔡文忠希望企业能得到并购贷款，同时，国家能开创上市渠道，为企业并购融资提供帮助。

　　目前，国家鼓励企业间的并购会有相关优惠政策出台，而这，也是大型企业敢于眼下经济形势中逆势扩张的重要原因，甚至，对于一些企业而言，通过并购获得银行的贷款支持等，还能为企业提供一定的现金流运转空间。