纺织行业重组大幕将启

         纺织行业面临的困境

　　1、在经济危机大背景下，全球有效需求出现衰退，中国服装产品出口迅速下滑，上游产业面临极大危机，纺织行业上市公司已经出现存货增加、毛利率下降和现金流量紧张的趋势。以2009年前两个月的数据看，前两个月纺织服装累计出口211.35亿美元，同比下降15.31%，服装和纺织品出口额分别为136.15和75.2亿美元，分别下降12.88%和20.46%，出口急剧下降时欧美经济危机对纺织行业冲击的全面体现。

　　2、随着国内宏观经济压力对消费层面的传导，行业内销增速也出现了下降。统计显示，09年前2月社会消费品额同比增长了15.20%，而服装类消费品零售额，比08年全年的增速下降了8.5个百分点。

　　3、人民币升值、劳工成本和环保投入都在不同程度上侵蚀纺织行业公司盈利能力。

　　行业发展前景堪忧，使许多上市公司谋求业务和战略转型，寻找新的发展方向和利润增长点，纺织行业上市公司重组大幕将启。

　　重组方向和模式

　　1、资产注入型

　　根据注入资产和业务与原有纺织业务的相关性，重组模式又有区别，黑牡丹和中银绒业可以代表。

　　黑牡丹（600510）主要从事牛仔布、色织布、服装的生产和销售，产品以出口为主，是我国牛仔布行业的龙头企业。大股东常州国有资产投资经营总公司以定向增发方式，将其持有的常州高新城市建设投资有限公司和常州火炬置业有限公司各100%的股权注入上市公司，注入城市综合功能开发业务。

　　高新城投主要从事新北区市政道路、管道、桥梁等基础设施及商业配套设施的建设开发业务，这些　　市政基础设施项目建成后由新北区政府及其下设机构按约定的毛利率回购。火炬置业的业务包括安置房配套的商铺开发销售业务，及根据政府下达的建设项目计划投资建设的安置房、标准厂房及配套设施等工程项目，建成后由区政府回购，回购价格采取成本（经审定的工程总造价）加利润的方式确定。

　　通过重组，黑牡丹获得优质资产注入，成为综合性公司，得以参与常州市及新北区的城市建设和综合功能开发，业务空间扩大，抵御周期性风险的能力加强，形成纺织服装业务和城市综合功能开发的双主业格局。

　　中绒集团将其持有的360吨羊绒针织纱生产线对应的相关资产，以及羊绒信息产业大厦资产注入中银绒业，提升上市公司可持续发展能力和竞争力。