2001服装出口增速将回落 品牌服装受冲击不大

     前三季度品牌服装类上市公司业绩突出，收入同比增长43.5%，净利润同比增长29.99%，分别快于板块增速16.98和31.2个百分点；综合毛利率达到43.99%，高于板块毛利率23.01个百分点。

    品牌服装的生产制造成本占终端售价的比重很低(15%-20%之间)，下游消费者对价格敏感度也不高。企业很容易通过提价将成本的上涨转嫁出去，并能保持产品销量和利润率不变。因此对于品牌服装企业而言，通胀往往会带来销售收入和利润更快的增长。

    本周主力吸筹15只服装股

    据《证券日报》市场研究中心及WIND资讯最新统计，本周服装板块指数上涨2.94%，跑赢上证指数[2893.74-0.15%]1.09个百分点，阶段主力资金净流出量达16289.96万元，周换手率为13.97%，技术上该板块自2010年以来形成的支持线之中，上升趋势未改变。

    具体数据来看，该板块有15只个股被主力资金积极介入，占该板块交易中32只个股总数的46.875%，这些个股合计主力资金净流入10697.916万元，平均每股主力资金净流入713.194万元，另有17只个股呈现主力资金净流出，流出额为26987.872万元。主力资金净流入的个股中，凯诺科技[6.79-0.15%]、泰亚股份[28.643.69%]、雅戈尔[11.66-0.68%]等3只个股，净流入超过1000万元。

    其中，凯诺科技本周主力资金净流入2539.278万元，排名第一，周涨幅达8.12%，换手率为28.68%。2010年三季报披露，1-9月营业利润同比增加79.88%，主要是因为主营收入同比增长所致。前十大流通股东中仅1家机构，中信信托-亿赢通分层1期略减持14.66万股至228.93万股；股东人数较上期略增，筹码趋于集中。

    泰亚股份本周主力资金净流入2520.461万元，排名第二，周涨幅达14.47%，换手率为139.94%。公司主营运动鞋鞋底的研发、生产及销售，是泉州地区规模最大、设计能力最强、研发技术水平最高的鞋底企业。

    公司主要产品为EVA鞋底、PH鞋底、PU鞋底和鞋底配件。2010年1-6月，EVA鞋底、PH鞋底、PU鞋底3大产品分别贡献收入比重为64.15%、27.91%、7.71%。泉州地区运动鞋产量占全国产量近一半，占全球运动鞋产量的1/5，其中有5个品牌的市场综合占有率进入前十名。公司是安踏、特步最大的鞋底供应商，也是361度、鸿星尔克、德尔惠排名前五位的鞋底供应商。

    雅戈尔本周主力资金净流入1244.404万元，排名第三，周涨幅3.55%，换手率2.79%。公司在独有的国家级新产品DP衬衫广受市场好评的基础上，推出的TNDP和VNDP免熨衬衫列入2008年宁波市重点新产品计划并申报了各类实用专利三项，为进一步实现DP技术的产业规模化奠定基础。新产品新工艺使公司服装内销毛利率一直保持在较高水平，2009年，服装销售毛利率由2008年的32.05%提高至35.53%。

    内外无忧品牌服装轻装上阵

    2010年1-10月，我国纺织品服装累计出口额为1618.33亿美元，同比增长22.9%，增速较前9月下降0.19个百分点。其中服装出口981.61亿美元，纺织品出口636.72亿美元，分别同比增长18.8%和29.7%。

    1-10月，国内纺织品服装累计销售额4581亿元，同比增长26.97%，快于同期社会消费品零售总额增速3.38个百分点，其中10月单月服装销售额为581亿元，同比上涨36.29%；前10月内销增速快于出口4.07个百分点。国泰君安认为2010年后两个月出口增速会继续回落，而内销仍将维持高景气，预计2010年全年内销同比增长28%、出口同比增长21.5%，二者增速差将拉大至7个百分点。

    国泰君安证券研究认为，2011年纺织品服装出口增速会较2010年有明显回落，基于以下几个原因：一是欧美金融危机后的补库存基本结束，后续消费增长乏力；二是棉价的大幅波动对买卖双方均意味着风险增加，会影响企业接单量；三是行业出口2010年高增长后基数提高。预计全年出口增速在10%左右。2011年的国内消费环境与2010年相比没有明显变化，随着居民收入的提升，以及成本增加推动的产品价格上涨，服装内销有望保持20%以上的增长速度。