星期六：赢了品牌输了渠道

        星期六上市并没有让张泽民感到多少幸福，2012年元旦过后的第二个周五还在断崖式下跌的股价，让张泽民有点透不过气来。

　　“星期六怎么了？我们存货并没有外界传说的那么高，我们的销售速度是快于存货增长速度的。”

　　但这些话都被淹没在市场的质疑声中。“什么两年千店，完全是在给我们画饼。”被套的投资者还在割肉，股价继续下跌，到1月19日，股价下跌到了7.5元左右，曾经的另一个百丽的光环在投资者眼中顿时成了正在破灭的泡沫……

　　从集万千宠爱于一身的连锁鞋业巨头，到IPO后业绩增速变脸的典型。两年时间，星期六从资本市场的巅峰坠落谷底。

　　接连关闭，饱受质疑

　　关于星期六鞋业的名字由来有两种说法：一种说法是《圣经》中上帝在星期六这天创造了人类，人类创造了整个世界；另一种说法是公司在上世纪90年代初创办，那时候还实行六天工作制，调查显示星期六这天所有人的幸福指数是最高的。

　　对于创始人张泽民来说，这两种说法的寓意都是他的希望：前者期待公司未来具备非凡的创造力，后者则暗示公司的产品能让所有的消费者都满意。

　　但如今的局面是，扩张战略因为门店的接连关闭饱受质疑；再后，又因为偷税漏税被开出巨额罚单；最终，筹划近一年的股权激励计划宣告泡汤。尤其令人费解的是，公司IPO路演时规划的4大募集资金投向，经过两年运筹，竟然无一达成目标。

　　公司的存货却正在上升，从2009年末的4.48亿元增至到了2011年9月底的7.87亿元。

　　记者查看星球六的财务报表，发现该公司自去年以来存货周转就慢了下来，截至到2011年6月末只周转了0.44次，而2010年上半年，存货则周转了0.5次。

　　其实与大众化定位的百丽相比，更加细分的星期六存货周转明显偏慢。一般百丽是一年周转3次，星期六才周转一次。

　　与此同时，股东也不满意。尽管上市之初作为A股女鞋第一股，星期六被不少市场人士所看好，但公司近几年净利润增长却低于预期，2010年甚至出现了净利润负增长。

　　2011年上半年，星期六实现营业收入6.06亿元，同比增长20.47%；实现净利润5713.70万元，同比仅增长0.21%。

　　同期，百丽国际实现的营业收入为138.91亿元，同比增长24.55%；实现盈利利润为26.13亿元，同比增长38.49%。

　　事实上，和谋求更加时尚化的星期六相比，百丽国际的毛利率也更高。2011年二者的中报显示，百丽国际的鞋类产品毛利率为68.8%，而同期，星期六的毛利率为52.45%，相差十几个百分点。

　　既不能薄利快销，又不能通过差异化增厚毛利，星期六好像处在了不尴不尬的地位。

　　对此，张泽民表示，市场正在误读星期六，“不希望被短期业绩束缚手脚，以稳为主”。 事实上，在张泽民行动中，品牌推广放在了第一位，品质放在了第二位，第三位才是渠道扩张。

　　先打产品，后做渠道

　　业内人士表示，当前国内女鞋市场主要面临的问题是市场散乱，行业规范缺乏，企业品牌意识薄弱，产品同质化趋势严重等，此外国外品牌的入驻也使竞争压力加剧。

　　这是否从侧面说明了张泽民的品牌推广更重要呢？事实上张泽民如此重视品牌推广具有很深的历史渊源。

　　1991年，张泽民下海的时候曾经和百丽合作，双方各出资50％成立了百丽在中国的第一个代理销售公司，负责建设百丽在中国的销售渠道。那时候百货商场还没有兴起，张泽民开的全是独立的路边连锁店，他给自己的门店取名“星期六”，星期六就是一个卖场，里面陈列的全都是百丽的鞋。这是一个完美的搭配，一边负责经营品牌一边负责开拓渠道，很快百丽的知名度大幅攀升，而星期六的门店也扩张到了近百家。

　　不过这样的搭配并没有持续很久。百丽在经营中很快发现生产环节的利润过低，而销售环节的利润却非常之高，当时几近40％的毛利率，百丽于是想占有这家合资销售公司的绝对控制权。张泽民自然不愿把自己一手经营起来的渠道拱手让人，双方谈判失败后分家：百丽撤走货品并分走一部分资金和门店，剩下的归张泽民所有。分家直接导致了星期六的门店里货品乏善可陈，公司一度陷入经营困难。相比之下，百丽利用分来的资源拓展渠道，利用已有品牌知名度，很快得到了市场的认可。虽然张泽民此后引进了其他的鞋类产品进入星期六渠道销售，但是却为时已晚，张此时才算是真切感受到了“品牌+渠道”的力量。